Θα πονέσει η δημοσιονομική προσαρμογή;

Ναι υποστηρίζει άρθρο του Economist βασιζόμενο σε απόσπασμα από πρόσφατη μελέτη του IMF με τίτλο “Will It Hurt? Macroeconomic Effects of Fiscal Consolidation”. Μάλιστα διαφωνεί εν μέρει το IMF με τα αποτελέσματα σχετικής μελέτης του Alesina (απάντησε ήδη εδώ στην κριτική του IMF). Ανάλυση ιστορικών στοιχείων από το IMF έδειξε λοιπόν ότι βραχυπρόθεσμα η δημοσιονομική προσαρμογή μειώνει το ΑΕΠ και αυξάνει την ανεργία. Οι αρνητικές επιπτώσεις είναι ηπιότερες αν μειωθούν τα επιτόκια, υποτιμηθεί το εγχώριο νόμισμα και αυξηθούν οι εξαγωγές. Δυστυχώς για την Ελλάδα, οι ασπιρίνες αυτές δεν είναι διαθέσιμες. Η μελέτη δείχνει ότι οι αρνητικές επιπτώσεις είναι πιο επώδυνες αν η προσαρμογή βασίζεται κυρίως σε έμμεσους φόρους οι οποίοι αυξάνουν τον πληθωρισμό και αν η προσαρμογή γίνεται ταυτόχρονα σε πολλές χώρες. Και πάλι τα νέα εδώ είναι δυσάρεστα για την Ελλάδα. Μακροπρόθεσμα όμως η μελέτη υποστηρίζει ότι η μείωση του χρέους είναι πιθανό να οδηγήσει σε ανάπτυξη καθώς τα πραγματικά επιτόκια αποκλιμακώνονται και μειώνονται οι πληρωμές για τόκους. Οι Κεϋνσιανοί όμως μας θυμίζουν ότι: The long run is a misleading guide to current affairs. In the long run we are all dead.