Όπως έχω αναφερθεί και σε παλιότερη ανάρτηση (Πρέπει να συγχωνευτούν οι τράπεζες στην Ελλάδα;) οι τραπεζικές συγχωνεύσεις δεν αποτελούν πανάκεια και ίσως τελικά δημιουργούν περισσότερα προβλήματα από όσα λύνουν. Ξέρουμε από την βιβλιογραφία ότι οι συγχωνεύσεις δεν βελτιώνουν τις επιδόσεις των εμπλεκόμενων επιχειρήσεων και τα κέρδη των μετόχων. Ποια είναι η συνέργεια στην περίπτωση Εθνικής/Alpha που θα κάνει το σύνολο των περιουσιακών στοιχείων της συγχωνευμένης εταιρίας να υπερβαίνει το άθροισμα των μερών; Όπως αναφέρει η WSJ, οι μέτοχοι της Alpha είναι δικαιολογημένα επιφυλακτικοί καθώς έχουν ψωνίσει μόλις 5 δις ευρώ ελληνικών ομολόγων (1,92 φορές την χρηματιστηριακής αξίας της τράπεζας) έναντι 22 δις ευρώ της Εθνικής (3 φορές την χρηματιστηριακή της αξία). Η απλοϊκή λύση της πτώχευσης για παράδειγμα της Εθνικής για να γλιτώσουμε 22 δις ευρώ κρατικών ομολόγων δεν θα δουλέψει γιατί, μεταξύ άλλων, απλώς μεταθέτει το πρόβλημα στους καταθέτες της τράπεζας που έχουν δώσει 54 δις ευρώ. Ίσως θα ήταν καλή ιδέα να αφήσει τα προξενιά το ελληνικό δημόσιο και να θυμηθεί το βασικό αξίωμα των χρηματοοικονομικών: δεν υπάρχει δωρεάν γεύμα. Για την ακρίβεια υπάρχει μόνο ένα δωρεάν γεύμα και λέγεται διαφοροποίηση χαρτοφυλακίου επενδύσεων, δηλαδή μην βάζεις όλα σου τα αυγά στο ίδιο καλάθι. Αλλά αυτό το δωρεάν γεύμα το ελληνικό δημόσιο και τα ασφαλιστικά ταμεία δεν το γεύτηκαν ποτέ καθώς τα έβαλαν όλα στο δικό τους καλάθι. Ομελέτα κανείς;
