- Τα επιτόκια ήδη είναι χαμηλά. Αν δεν δανείζονται στο 4%, θα δανειστούν στο 3.5%;
- Τα νοικοκυριά ήδη είναι υπερδανεισμένα, θέλουμε να επεκταθεί ο δανεισμός αυτός;
- Υπάρχει κίνδυνος ακόμα και αύξησης επιτοκίων αν διευρυνθούν οι φόβοι για πληθωρισμό
- Δεδομένου του τεράστιου ελλείμματος στο εμπορικό ισοζύγιο στις ΗΠΑ, οι φόβοι για πληθωρισμό ίσως επιδεινώσουν την υποτίμηση του δολαρίου και οδηγήσουν σε εισαγόμενο πληθωρισμό
Παρασκευή 5 Νοεμβρίου 2010
Διαφωνεί με το QE2 o Damodaran
Διατυπώνει αντιρρήσεις στο blog του για τα $600 δις που αποφάσισε να δώσει το Fed για ποσοτική διευκόλυνση (QE). Συγκεκριμένα, θεωρεί ότι η μείωση στα επιτόκια που θα οδηγήσει σε αύξηση του δανεισμού από καταναλωτές και επιχειρήσεις (που στη θεωρία θα επιτευχθούν με το QE) δεν είναι καλή ιδέα για τέσσερις λόγους:
Τετάρτη 3 Νοεμβρίου 2010
Hayek vs. Keynes Rap Anthem (Part II)
Μετά το κλασσικό πια hit, ήρθε επιτέλους και το sequel το οποίο παρουσιάστηκε στο Buttonwood Gathering που διοργανώνει το περιοδικό Economist.
Να εξαλείψουμε τη φορολογία εταιρικών κερδών;
Αυτή την ανορθόδοξη άποψη υποστηρίζει σε άρθρο της η Megan McArdle για τους ακόλουθους οκτώ λόγους:
- Δεν ενδιαφέρεσαι ουσιαστικά να φορολογήσεις ένα νομικό πρόσωπο (εταιρία) αλλά μόνο φυσικά πρόσωπα (πχ., μετόχους, εργαζόμενους, προμηθευτές) που σχετίζονται με την εταιρία.
- Οι εταιρικοί φόροι δεν είναι πάντα προοδευτικοί. Για παράδειγμα, τα κέρδη μιας εταιρίας θα φορολογηθούν με το ίδιο ποσοστό ανεξάρτητα αν κάποιοι μέτοχοι είναι μικρομεσαίοι και κάποιοι άλλοι είναι πολύ πλούσιοι.
- Οι εταιρικοί φόροι ενθαρρύνουν τη χρήση δανεισμού έναντι ιδίων κεφαλαίων στη χρηματοδότηση επενδύσεων. Αυτό γιατί τα δάνεια δίνουν μια φορολογική ασπίδα καθώς εκπίπτουν οι πληρωμές τόκων. Όμως ο δανεισμός αυξάνει τη μόχλευση και τον κίνδυνο πτώχευσης μιας επιχείρησης και πέρα από ένα σημείο ή σε μια άσχημη συγκυρία (βλέπε σήμερα) μπορεί να έχει αρνητικές επιδράσεις.
- Οι εταιρικοί φόροι ευνοούν τη σπατάλη πόρων για την αποφυγή της πληρωμής τους. Οι μεγαλύτερες εταιρίες δαπανούν συχνά τεράστια ποσά και κόπο για τον σχεδιασμό φορολογικά αποτελεσματικών στρατηγικών. Τρανταχτό πρόσφατο παράδειγμα η Google η οποία σύμφωνα με τη Washington Post κατάφερε να κατεβάσει τον πραγματικό φορολογικό συντελεστή της για δραστηριότητες στο εξωτερικό (effective overseas tax rate) σε μόλις 2.4%!
- Η απάλειψη των εταιρικών φόρων θα απλοποιήσει το φορολογικό σύστημα, για παράδειγμα, το διαφορετικό φορολογικό χειρισμό μερισμάτων και κεφαλαιακών κερδών.
- Υπάρχουν ήδη σημαντικά αντικίνητρα για την φύλαξη του εισοδήματός μας σε μια εταιρία
- Τα έσοδα από φορολόγηση εταιριών δεν είναι τόσο σημαντικά και η έλλειψή τους θα μπορούσε να αντισταθμιστεί με μια αύξηση στη φορολογία εισοδήματος, μερισμάτων και κεφαλαιακών κερδών. Ενδεικτικά, σύμφωνα με τον προϋπολογισμό της Ελλάδας για το 2010, τα έσοδα από φορολόγηση νομικών προσώπων θα είναι 3,5 δις ευρώ (6,5% του συνόλου των άμεσων και έμμεσων φόρων).
- Χωρίς την εταιρική φορολογία δεν θα υπήρχαν τόσα κίνητρα για την ανάπτυξη του corporate lobbying και την ανάμιξη εταιριών στην πολιτική.
Δευτέρα 1 Νοεμβρίου 2010
Οι φούσκες είναι στο μυαλό σου λένε οι μικροσκοπιο-οικονομολόγοι
Όπως αναφέρει άρθρο των NYT, αποτελέσματα πειραμάτων νευροεπιστημόνων δείχνουν ότι οι αγορές ίσως αποτυγχάνουν γιατί μέρος του ανθρώπινου εγκεφάλου έχει την τάση να κάνει σημαντικά λάθη στην επεξεργασία πληροφορίας κατά τη διάρκεια οικονομικών κρίσεων. Η ανατομία συνιστά πεπρωμένο που έλεγε και ο θείος Σιγμούνδος.
Θα αγοράζατε μετοχές της Ελλάδας ΑΕ;
Οι Mark J. Kamstra και Robert J. Shiller προτείνουν σε πρόσφατο άρθρο τους οι κυβερνήσεις να αναπτύξουν ένα νέο τρόπο χρηματοδότησης εμπνευσμένο από την εταιρική χρηματοοικονομική ο οποίος να επιτρέπει στους πολίτες να αγοράσουν μετοχές του ΑΕΠ μιας χώρας. Στο τέλος κάθε χρονιάς οι μέτοχοι θα μπορούν να έχουν ένα μέρισμα από τα όποια κέρδη.
Quantitative easing à la Barry White
Για τους μουσικόφιλους αναλυτές υπάρχει πάντα και ο Merle Hazard. Εδώ η τελευταία του επιτυχία.
Εγγραφή σε:
Αναρτήσεις (Atom)